不过，万华化学是线年前三季度，万华化学实现盈利收入1476亿元，净利润也达到110亿元。

　　万华化学的营收能占到化工行业的半壁江山，比贵州茅台、格力电器的体量都大，也完全对得起2000亿的市值。

　　今年下半年，沪深两地一共有红四方、长联科技、魏华新材、键邦股份四家“新人”，表现也极为不俗。11月26日，红四方市值一举就翻了近20倍。

　　紧随其后，11月19日，又有一家化工行业的细分龙头—博苑股份，开启申购。

　　当然，你要是说硬实力，那是不敢和万华化学比的。不过“寸有所长”，博苑股份，确实有自己的优势。

　　在化工细致划分领域—高端发光新材料，即使在康得新、万华化学等大企业的“围堵”之下，博苑股份的市占率仍然能达到90%，十分优异。

　　化工行业已经逐步由“要市占率”过渡到“要利润”的阶段。博苑股份，就走在了化工行业“要利润”的阶段的前列。

　　2023年前三季度，博苑股份毛利率达到25.56%，要远超同行可比企业新亚强和司太立。

　　博苑股份的有机碘化物只有三甲基碘硅烷一种。三甲基碘硅烷不熟悉，但是消炎药的头孢，广为人知。

　　毕竟当年的“头孢就酒，说走就走”给大家敲响了警钟。而三甲基碘硅烷就是头孢类抗生素的生产原料。

　　市场上可以在一定程度上完成三甲基碘硅烷量产的只有博苑和新亚强两家。其中，博苑股份市场占有率最高，2021 年市场占有率为72.32%。

　　博苑股份能将医药、化工等行业生产的全部过程中产生的含碘废料进行回收和再利用。这是一种“变废为宝”的技术。

　　掌握稀缺技术的资源综合利用服务，是博苑股份赚钱能力最强业务，毛利率能达到50%以上。

　　这是除了发光材料之外，博苑股份优于万华化学的第二点不用依赖外部原材料供应，形成“产品+回收”的闭环模式。

　　再生产出来的“碘”就从“有机”变成“无机”了。并且，我国无机碘化物的市场，还是个“供不应求”、“依赖进口”的大市场。

　　博苑股份的无机碘化物占国内供应量市场占有率为48.15%，虽然目前国内拥有博苑股份、汉威集团、金典化工、盛典科技等多家生产企业，但博苑股份，仍然是唯一的上市企业。

　　博苑股份的净利润增速远超同行。在2023年新亚强、司太立的净利润较2019年下降了40%的基础上，博苑股份同期竟能增长10倍。

　　2024年，博苑股份依旧维持稳定增长，前三季度，公司实现盈利收入10.07亿元，同比增长34.91%；净利润1.71亿元，同比增长19.09%。

　　值得注意的是，博苑股份很多客户和采购商都是同一家。博苑股份客户与供应商重合的合作单位，能达到30家左右。

　　这是许多人担心的“利益输送”问题。上下游都是“自家人”，“动动手脚”就能够让博苑股份的业绩呈现稳定增长，表现优于同行企业。

　　首先，博苑股份下游面对的是齐鲁制药、智资医药、恒美光电等大企业，博苑还没那个话语权得到如此高利润的“利益输送”。

　　不过，博苑股份的99%的应收账款都在1年以内，不用太过担心坏账风险，这些应收账款未来都是公司业绩增长的保证。

　　前面提到的，博苑的突出优势就能实现“回收、再利用”。而无论是第一步的“有机碘”还是再生产出来的“无机碘”，下游应用都是医药、化工领域，形成了完美的“闭环”。

　　近几年，无论是有机碘、无机碘还是发光材料，博苑股份的产品的产销率基本上都在100%以上。

　　此次上市，博苑股份打算募集3.1亿元进行贵金属、发光新材料、有机碘项目的扩产。

　　即使表面上，博苑产品的产销率能达到100%，但是，这都是在公司产能利用率极低的情况下。

　　2024年上半年，博苑股份最高的产品的产能利用率也仅为75%，完全能够满足目前市场的需求。

　　而且，在贵金属产能利用率仅为3%的背景下，博苑股份还要募资投建100吨/年的产能，实在让人很难理解。

　　无论是作为可以在一定程度上完成量产的有机碘化物三甲基碘硅烷的唯二，还是无机碘化物的唯一，博苑股份都是这一个市场独一无二的存在。更何况，博苑股份还有“循环、回收”这一真正的高盈利、高前景业务。

　　在产能利用率不高的情况下仍然大幅度募资扩产，是博苑股份上市之后需要解答的最要紧的麻烦。