（300641.SZ）曾在2月7日创出2024年年内最低价2.83元之后，股价便掉头向上，开启上涨之旅，尤其是从4月9日的加速上涨，更是惊艳市场。也就在5月24日，上摸31.89元，完成10倍涨幅，成功在2024年第一个摘下“10倍股”的桂冠。5月24日，

  除了正股，正丹转债（123106）也是随之起舞，5月24日收盘时报价421.13元。

  正丹股份4月9日披露回购进展公告，即截至4月8日买入了529.65万股，成交总额1964.75万元，最高成交价4.8元/股，最低成交2.93元/股。

  4月15日，正丹股份同步披露2023年和2024年一季度的数据。虽说2023年公司营业收入和净利润出现双降，但2024年一季度又出现双增。此时，正丹股份已触及严重异动，在异动公告中，正丹股份提及了公司基本的产品偏苯三酸酐的市场行情报价大幅上涨的情况。

  根据4月18日正丹股份对关注函的回复，公司主要营业业务涉及精细化工行业和环保新材料行业，目前基本的产品包括偏苯三酸酐(TMA)、偏苯三酸三辛酯(TOTM)、乙烯基甲苯(VT)和均四甲苯等。其中的TMA是一种重要的精细化工产品，被大范围的应用于环保增塑剂、高端粉末涂料、高级绝缘漆、高级润滑油及高温固化剂等，提升其耐热性、耐候性、耐迁移性、抗挥发、耐高温等性能。

  TMA主要用途之一是用来生产偏苯三酸三辛酯(TOTM)。TOTM是一种无毒环保增塑剂，具有优良的耐热性、耐迁移性以及绝缘性，主要用作高等级PVC电线电缆的增塑剂、高级润滑油调和剂。

  TMA的第二个用途是用来生产粉末喷涂树脂。TMA生产的粉末涂料，具有附着力强、经久耐用、耐腐蚀、少污染且涂覆方便、固化迅速等特点，主要使用在于空调、冰箱、洗衣机等家用电器以及室内装饰。

  TMA的第三个用途是用来生产聚酰胺酰亚胺绝缘漆。由TMA制成的聚酰胺-酰亚胺漆，具备优秀能力的耐高温、抗老化和耐磨性能，主要用作F级、H级高端电机在允许电压下不导电的材料，用于高档的防爆、超重、空调以及电冰箱的电机、风力发电机及新能源汽车驱动电机等。

  此外，由TMA制成的偏苯三酸酯(TMT)具有优良的高低温性能，高温蒸发小、结焦量低，与各种添加剂拥有非常良好的相容性，是合成高温链条油、高粘度压缩机油以及调和高级润滑油理想的基础油。

  目前，国内TMA生产企业最重要的包含：正丹股份8.5万吨/年，百川股份4万吨/年，泰达新材3万吨/年。国外TMA生产企业最重要的包含美国Ineos Joliet LLC(据其官方网站披露TMA产能为7万吨/年)和意大利Polynt。

  今年2月以来，TMA出口订单增多，TMA国内市场现货流动整体偏紧，价格逐步上涨。据百川盈孚多个方面数据显示，TMA参考报价2023年4-9月保持在13000元/吨以下，2023年9-11月稳定在13000元/吨，2023年底逐步上行至14000元/吨，2024年2月底价格稳步站上16000元/吨，2024年3月底达到19500元/吨，2024年4月12日TMA参考报价为25000元/吨，较年初已上涨11000元/吨，涨幅78.6%。

  正丹股份也称公司关注到近期平台流传关于美国英力士永久性关闭其TMA生产装置的市场传闻，目前公司尚未直接收到美国英力士公司宣布偏苯三酸酐生产装置永久性停产的公告。

  由于股价上涨，4月16日至5月16日，正丹股份有15个交易日收盘价不低于正丹转债当期转股价（7.4元/股）的130%（即9.62元/股），已出发有条件赎回条款。公司打算提前全部赎回，可转债停止交易日为6月4日，赎回登记日为6月6日，停止转股日为6月7日，赎回日为6月7日，投资者赎回款到账日为6月17日，赎回价为100.31元/张。也就是说6月6日收市后仍未转股的可转债持有者，将被强制赎回。

  截至目前债券余额还有不足1.5亿元，也就是说，为避免损失，在强制赎回前，持有者应该盘算一下是直接在可转债证券交易市场上套现，还是通过转股，将自己手中的可转债变成正丹股份的股票。

  从目前的情况看，以5月24日收盘价来计，可转债持有者假如成本为100元，账面浮盈为320%；假如转股，那么账面收益率也有329%，两者相差不大。后续两者差异是否会拉大，还有待观察正股和可转债的价格波动。

  据悉，该可转债的发行总额为3.2亿元，期限6年，原本到期日期为2027年3月24日。募资是投向“反应为期综合利用制氮项目”、“碳九芳烃综合利用生产特种精细化学品的产业链-1万吨/年均四甲苯项目”、“补充流动资金”等。

  正丹股份解释，报告期内，由于公司偏苯三酸酐装置实施了技术改进，反应尾气中的微量杂质有所变化，使得“反应尾气综合利用制氮项目”部分工艺需进行一定的优化并调整催化剂配方，导致项目实施进度不及预期。

  目前该项目基本的建设、主要设施安装均已完成，尚待少量定制设备和中科院大连化物所改进后的新催化剂到位后进行整体调试，公司将统筹协调推进项目进度。根据项目当前的实际建设情况和投资进度，经公司审慎考虑，在募投项目实施主体、实施方式、建设内容、募集资金投资用途及投资规模不发生变更的前提下，拟对“反应尾气综合利用制氮项目”的实施期限做调整，调整后的预计完成时间为2024年12月31日。