近日，工业与信息化部等9部门联合发布《精细化工产业创新发展实施方案（2024~2027年）》（下称《实施方案》），引导精细化工产业高端化、绿色化、智能化发展。《实施方案》明确了六大重点任务，即实施有效供给能力提升行动、安全环保技术改造行动、创新体系完善行动、强企育才行动、产业布局优化行动、发展环境改善行动。

　　精细化学品和化工新材料附加值高、需求增速快，是石化化工行业稳增长、转变发展方式与经济转型的重要引擎，是制造业高水平发展不可或缺的物质支撑。

　　近年来，我国精细化工产业快速地发展，产业规模一直增长，2023年实现营业收入约3.9万亿元，生产产品超过3万种，农药、染料、涂料、颜料、食品和饲料添加剂等产量世界第一。精细化工百强企业平均营收超百亿元，骨干企业在聚氨酯、氟化工等领域形成较强竞争力，中小企业深耕细致划分领域，涌现出千余家专精特新“小巨人”企业。与此同时，集聚发展取得成效。全国已有400多家化工园区将精细化工作为主导产业，东部沿海及中西部地区各自依托市场、交通、资源等优势，形成一批精细化工特色产业集群。

　　出台《实施方案》，旨在充分的发挥我国石化化工产业基础雄厚、市场规模超大和应用场景丰富等优势，将全力发展精细化工作为产业延链补链强链、转变发展方式与经济转型的主攻方向，引导精细化工产业高端化、绿色化、智能化发展，为推进新型工业化、建设制造强国提供坚实基础。

　　2024H1，化工行业PE逐步修复，但整体估值仍旧偏低。2022年以来，化工行业PE从高位逐步回落，2023年，化工行业估值已经处于近10年的底部区间。2024H1，随着对宏观及地产预期边际改善，化工行业估值有所修复，截至2024.06.05，基础化工行业PE为22.84，石油石化行业PE为15.17，沪深300PE为11.95，仍旧处于底部区间。

　　美国6月通胀全面超预期降温，整体CPI环比增速为四年来首次转负，核心同比增速创逾三年新低。年内降息预期大幅升温，9月首次降息的可能性回升至80%，7月降息概率重现。

　　化工板块出口保持高景气，化学原料药、化学纤维、橡胶塑料等同比改善。2023年下半年以来，化工品出口景气度有所改善，2024年4月，化学纤维、及化学制品、橡胶塑料制品出口额分别为59.7、477.0、384.4亿元，同比变化分别18.9%、18.8%、10.3%。随着美国进入补库周期以及中国化工品成本存在一定的优势，预期出口景气度将进一步维持。

　　此外，美国10年国债收益率仍旧偏高，结合通胀数据降温超预期，市场对美联储降息预期提高。

　　华安证券表示，随着今年稳增长政策的出台，地产/纺服/汽车/食饮等终端需求慢慢地改善，复苏初现。同时，2024Q1化工行业资本开支增速放缓，供需格局有望逐步改善，行业有望开启向上周期。关注MDI、丙烯酸、煤化工、维生素等领域。

　　此外，在国产升级背景下，如雨后春笋，新要求、新趋势、新政策使得国内企业在领域攻坚克难，已突破多个领域关键技术，新材料渗透率与国产升级进程加速提升。伴随宏观经济企稳上升，政策扶持力度逐步提升，需求有望加速复苏带来新赛道的投资机会

　　原油、矿产是我们国家的经济的基础产业，关系到能源安全和经济命脉，国际油价高企，国内高品位磷矿石体量持续减少，原油、磷矿石等资源品稀缺性凸显。资源类公司估值一直处在低估状态，同时与其他化工类公司相比，常年分红较高，股息率均处于第一梯队，未来随市场需求复苏有望迎来新一轮价值重塑。

　　化工ETF（159870）紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数前十大权重成分股占比50.27%，聚焦化工产业龙头上市公司，头部优势显著。指数市净率PB仅为1.97倍,估值水平低于历史上71.36%，估值性价比显著。